三晖电气2025年实现营收3.63亿元，同比下降46.74%

　　4月28日晚间，三晖电气(002857)披露2025年度报告，受核心业务营收大幅下滑、行业竞争加剧及新业务尚未盈利等多重因素影响，公司全年业绩遭遇“滑铁卢”，营收近乎腰斩、净利润由盈转亏，经营现金流同步恶化。
 

图片来源：三晖电气公告
 

　　年报数据显示，2025年三晖电气实现营业收入3.63亿元，较2024年的6.81亿元同比大幅下降 46.74%，营收规模近乎“腰斩”。利润端表现更差，公司归属于上市公司股东的净利润为-4194.14万元，同比降幅高达331.72%，而2024年同期为盈利1809.97万元，业绩由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4740.56万元，同比下降443.28%，盈利质量持续走弱；对应基本每股收益为-0.32元，加权平均净资产收益率降至-8.30%。
 

　　现金流层面，公司经营压力进一步凸显，2025年经营活动产生的现金流量净额为-6283.80万元，同比下降160.94%，主营业务创现能力显著恶化。资产规模方面，截至2025年末，公司总资产9.51亿元，较上年度末下降18.4%；归属于上市公司股东的净资产为4.88亿元，较上年度末下降7.5%，资产负债结构有所承压。
 

　　分红方面，鉴于全年亏损及经营现金流紧张，三晖电气明确表示2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，这也是公司近年来首次未实施分红，与此前上市后累计6次现金分红、累计分红4522.3万元的过往形成鲜明对比。
 

　　从业务板块拆分来看，三大业务全线承压，储能设备业务成为业绩下滑的核心导火索。
 

　　储能设备业务：2025年实现营收1.79亿元，同比暴跌58.81%，营收占比从2024年的63.90%骤降至49.42%，是拖累整体营收的最主要因素。同时，该业务毛利率仅为2.36%，同比大幅下降13.32个百分点，低毛利叠加收入锐减，严重侵蚀公司整体利润空间。
 

　　仪器仪表制造业：作为公司传统核心业务与第一大营收来源，2025年实现营收1.80亿元，同比下降26.78%，营收占比提升至49.64%，但规模收缩明显。毛利率同比下降2.48个百分点至32.09%，传统主业盈利能力同步弱化。
 

　　机器人业务(康养机器人)：作为公司新拓展的转型业务，2025年实现营收341.41万元，占总收入比重仅为0.94%，尚未形成规模支撑。且该业务毛利率为-2.91%，仍处于投入亏损期，未能为公司贡献利润，反而进一步拉低整体盈利水平。
 

　　分地区来看，公司区域市场同样遭遇重挫，华北地区收入同比下降83.33%，华东地区下降43.61%，为下滑最严重的两大区域，反映出公司核心市场需求疲软、市场拓展受阻的现状。
 

　　三晖电气在年报中剖析，2025年业绩大幅下滑是行业环境、市场竞争、业务结构三重因素叠加的结果。
 

　　行业景气度下行：公司所处电力行业受宏观经济政策、产业发展及基建投资节奏影响，终端需求持续不振；储能行业在经历前期高速扩张后，快速进入调整期，需求波动加剧、产品价格战白热化，行业整体盈利空间被大幅压缩。
 

　　外部竞争压力激增：国内外宏观环境复杂多变，外贸冲击加剧、产业外迁加速，行业内企业为抢占市场份额大打价格战，公司核心产品定价能力弱化，进一步挤压利润空间。
 

　　业务转型阵痛期：公司新布局的机器人业务尚处于起步培育阶段，研发、市场投入大但产出有限，短期难以贡献业绩；而传统储能、仪器仪表业务又恰逢行业低谷，新旧业务青黄不接，导致业绩出现断层式下滑。
 

　　值得注意的是，公司业绩在2025年第四季度进一步恶化，单季实现营业收入7719万元，同比暴跌85.2%；归母净利润亏损1331万元，同比下降133.8%；扣非归母净利润亏损1528万元，同比下降138.7%，单季营收与利润均创全年最差表现，反映出公司经营压力在年末进一步加剧。
 

　　对于未来发展，三晖电气表示将积极应对行业挑战，一方面深耕仪器仪表主业，优化产品结构、提升产品附加值，稳固传统市场份额；另一方面稳步推进储能业务调整，聚焦高毛利细分场景，改善储能业务盈利水平；同时持续培育机器人新业务，加大市场推广力度，推动新业务尽快实现盈利突破。但公司也坦言，未来经营仍面临行业竞争加剧、需求复苏不及预期、新业务拓展受阻等多重风险，业绩回升仍存在较大不确定性。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。